国内OLED有机发光资料领航企业，开展不断提速公司是OLED有机发光资料国产领航供货商，首要从事OLED有机资料的研制、出产和出售。公司RedPrime资料首先打破国外专利独占，完结国产代替，为国内首要的OLED面板厂商京东方、华星光电、和辉光电等客户进行OLED终端资料的批量供货；GreenHost资料已完结小批量订单交给；还有RedHost、GreenPrime、BluePrime等OLED有机发光资料在客户端进行验证。考虑面板厂商在OLED产能建造方面继续加大投入，公司深度绑定京东方、华星光电等大客户，有望直接获益。咱们估计公司2022-2024年归母净利润分别为1.77/2.79/3.70亿元，对应EPS为0.44、0.69、0.92元/股，当时股价对应的PE分别为44.1/28.0/21.1倍，初次掩盖，给予“买入”评级。l下流显现面板职业产能开释，OLED资料商场空间宽广因为国外OLED有机资料企业起步较早，大部分专利被欧美日韩的企业所操控并构成相应资料的专利维护，约束了其他厂商进入面板厂商的供应链系统，OLED终端资料国产化程度较低。

　　跟着国内面板产线快速开展带动上游资料工业，呈现了一批国内厂商打破海外专利技能壁垒，完结了中间体和终端资料的量产并成功打进相应供应链。依据DSCC的猜测，2019年全球OLED有机资料的商场规模到达9.3亿美元，估计至2023年将增加至21.8亿美元，未来OLED有机资料商场规模有望快速增加。l专利抢先+一体化才能铸就护城河，产能扩张+新客户拓宽翻开生长空间公司以雄厚的研制实力完结了OLED终端资料专利产品从0到1的打破，成功修正了我国在“中间体-终端资料-面板”中心工业链中的技能断层。公司已有和潜在客户根本掩盖了国内首要的OLED显现面板厂商，客户资源丰厚，订单数量足够。

　　近年来，京东方、华星光电等面板厂商纷繁投入巨资建造OLED出产线，国内OLED产能有望进入快速开释期。

　　公司募投项目估计出资10.2亿元夯实并丰厚现有事务及产品线，在下流OLED面板厂商产能快速扩张的一起，使公司产能与下流客户增加的需求相匹配。l危险提示：商场竞争加重危险；大客户丢失危险；产品技能迭代危险等。

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