再议 “AI投什么？”

  谨慎看多：国产算力圈、大模型圈（个别股）、应用圈，科大讯飞寒武纪光迅科技万兴科技…

  两个多月前我写篇专文《AI 怎么投？》网页链接，后来又将这篇文章的观点浓缩成了一篇短文《给AI投资机会画圈圈》网页链接。

  市场运行到春节前，各个分支均准确地命中了市场的走势。 北美算力相关股票虽然涨幅不大，但这种拉胯的大势下，不跌就是大涨。其它分支，大模型、算力租赁、AI应用、AI国产化算力硬件，均没有跑赢大盘，下跌幅度很深。

  三、美国AI领头羊的财报，尤其是四朵金花，均超过市场预期，CAPEX同比、环比均大幅度增长（AI强相关项 50%+ 环比），意味着那些做AI算力硬件的公司受益，未来业绩增长的确定性很好。

  四、AI算力投资，已经从美国的四朵金花为代表的企业行为，上升为国家、区域的战略，扩散成全世界内的“AI算力主权”议题。继军事霸权、金融霸权、文化霸权后，AI算力将成为第四种霸权。泰国、印度、沙特、日本、欧洲等国家，都在谋划自己国家的AI算力底座，更加不用说中国了。

  五、国内AGI，从几场关键会议通报、最高层学习纪要看，已经明确成为国家的核心攻关方向。从春节开始，国家的政策发力方向和强度，将逐渐加码。

  我在元旦节期间推测过，长期资金市场在一月份的主要任务是TMT打扫垃圾场，新能源修复估值。但是呢，TMT打扫垃圾倒是很彻底，但新能源修复估值失败。那么春节后，TMT打扫干净后，有业绩、有预期、有逻辑的个股，将迎来新一轮行情，观点刷新如下：

  AI主权的投资，未来三年，主要是通过Nvidia的GPU来完成，所以，这个主题直接受益的主要是中际旭创。

  A股里面的AI真宗股票走势也不好，根本原因呢，还是大势。除此以外，因为我们普遍对AI理解不够，不知道AI的红旗到底能举多久。对这个问题，我的逻辑异常简单：因为大模型已经从技术上证明了通用AI路线的可行性，只要通用AI在我们的工作生活中的渗透率还很低，这场革命就只是起步；只要AI的智能化水平还低于人类智能，这场革命就未达到高点。

  从逻辑推理看，国内肯定在算力，大模型，应用，都一定会出现牛股，但是目前的能见度很低。

  做AI除了头部私企能整起来，其他的都不看好，私企头头现在被搞的灰头灰脸的，谁会去找不痛快，所以，没希望

  结论：坚定看多：北美算力圈， 中际旭创 ， 工业富联 ， 天孚通信 ， 新易盛 …。谨慎看多：国产算力圈、大模型圈（个别股）、应用圈， 科大讯飞 、 寒武纪 、 光迅科技 、 万兴科技 …看空：算力租赁中文：两个多月前我写篇专文《AI 怎么投？》网页链接