【风口研报】引领下一代光通信方向！这些CPO概念股要火了 算力板块也在风口！

  今日(3月22日)沪深两市全线高开，盘初迅速冲高之后，股指逐步回落，随后呈现震荡盘整态势。

  从盘面上来看，轻指数重个股，行业及题材再现结构性轮动，局部赚钱效应仍存。行业方面，通信设施、消费电子、传媒、包装印刷、计算机设备等板块表现活跃；题材板块方面，CPO概念、AIGC概念、东数西算、元宇宙、边缘计算、虚拟数字人等板块涨幅靠前。

  就此，寻找当前市场风口，东方证券表示，算力网络将成为这一个数字经济时代、智能时代的标志性基础设施；中航证券指出，CPO作为新一代的光电子集成技术，得到全球科技巨头广泛的关注与布局；民生认为，CPO 因其多方面的性能优势有望成为未来重要的技术发展方向。

  市场背景：以ChatGPT为代表的AI算法的持续突破将极大驱动算力需求，而国家大力发展数据要素，也凸显了数据作为新时代石油的价值。

  发展现状：目前，算力对大部分公司、科研院所、个人来说都是奢侈品，没有成为普惠大众的基础资源。

  市场前景：为实现跨地域与跨行业共享、弹性按需调动，算力网络应运而生，成为算力资源健康发展的最优解。未来，获取算力将像获取水、电一样便捷、价低。算力网络将成为这个时代、智能时代的标志性基础设施。

  投资策略：算网相关政策有望持续出台，算力网络或将迎来黄金时代。总结出三条投资主线包括：计算、网络、安全。第一类是基础计算设施提供商；第二类是网络建设方；最后是在网络安全、数据安全领域实力雄厚的公司。

  公司股票池：紫光股份、中兴通讯、中科曙光、海光信息、中际旭创、优刻得-W、锐捷网络、中国联通、中国移动、中国电信、安恒信息、深信服、奇安信-U等。

  中航：CPO作为新一代的光电子集成技术！得到全球科技巨头广泛的关注与布局

  热点简介：共封装光学(CPO，co-packagd optics)是-一种新型的光电子集成技术，它将激光器、调制器、光接收器等光学器件封装在芯片级别上，直接与芯片内的电路相集成，借助光互连以提高通信系统的性能和功率效率。

  市场现状：目前，亚马逊AWS.微软、Meta.谷歌等云计算巨头，思科、博通、Marvell IBM、英特尔、英伟达、AMD.台积电、格芯、Ranovus等网络设备龙头及芯片龙头，均在前瞻性地布局CPO相关技术及产品，并推进CPO标准化工作。

  行业前景：根据CIR的市场报告，在CPO发展之初的2023年超大型数据中心CPO设备收入将占CPO市场总收入80%，因此CPO的部署将在很大程度上受到交换速率的推动。除近期ChatGPT掀起的人工智能、机器学习热潮驱动外，同样具有低延迟、高数据速率需求的VR和AR，未来也有助于激发CPO需求，预计2027年CPO整体市场收入将达到54亿美元，而其上游CPO光学组件销售收入有望在2025年超过13亿美元，到2028年进一步增长至27亿美元。

  投资策略：(1)探索硅光技术的国产光芯片IDM厂商：长光华芯、源杰科技、仕佳光子；

  (3)硅光领域布局的光模块厂商：、新易盛、光迅科技、博创科技、亨通光电等。

  华西证券：相关国家云及国资云背景的服务厂商有望在未来数字化的经济社会发展中持续受益

  市场背景：一体化的算力网络基础设施将成为数字化的经济发展的坚实底座，而国家网络及也将成为未来国家安全战略中的重要一环。

  行业配置：作为国有数据资产安全的必要安全措施，互联网基础设施国有化成为必由之路，相关国家云及国资云背景的服务厂商有望在未来数字经济社会持续健康发展中持续受益。

  公司股票池：、、、深桑达A(实控人中国电子)、易华录、云赛智联、铜牛信息、数据港、彩讯股份(移动云核心供应商)等。

  市场背景：近期，OpenAI基于GPT-3.5架构的ChatGPT 一经推出就成为了关注的焦点，为了实现其强大的功能，其总算力消耗高达近3640PF-days，这样更高的算力需求自然需要底层算力基础设施提供更有力的支撑。

  行业配置：不仅上游光通信产品(光芯片/光器件/光模块等)的需求量有望得到拉动，更重要的是有望加速以CPO为代表的新技术路径演进。

  投资策略：以ChatGPT 为代表的AI 大算力应用场景加速发展有望提升上游光通信领域相关产品的需求量并加速新技术演进，CPO因其多方面的性能优势有望成为未来重要的技术发展方向。

  公司股票池：CPO及硅光领域，建议重点关注、、、、建议关注德科立，CPO相关的光引擎和光器件领域，建议重点关注，CPO相关的光芯片领域，建议关注实力突出的光芯片厂商、。

  光大证券：科技国有企业有望价值重估 AI赛道关注视频视觉、边缘算力与AI应用

  公司股票池：(1)云端算力方向的工业富联、芯原股份、、龙芯中科、寒武纪；

  (3)AI应用方向的国光电器、、炬芯科技、全志科技、瑞芯微、晶晨股份等；

  市场背景：基于AI的高算力场景，基础设施包括硬件设备相关最明显的一个变化是算力大幅增长后，相关能耗和成本也会大幅提升。算力的成倍甚至是指数级增长下，能耗和成本的当前方案可能无法满足(速率升级或堆叠的方式)没有商业性和经济性。

  行业配置：CPO的低功耗或成为AI高算力下高能效比方案。交换机/光模块等设备和器件，基于功耗和成本等考虑，可能会发生结构性的变化。通过新技术、CPO(光电共封装)、硅光、耦合、液冷散热等共同达到【高算力但非高功耗】的目标。

  投资策略：ChatGPT加速的AI的进程，对于功耗和成本的要求来得更快。CPO配套硅光可能在未来2-3年有望快速放量。

  公司股票池：建议重点关注光引擎相关供应商，并建议关注CPO技术布局的相关厂商，包括：中际旭创、、、。

  行业事件：短时间内两大巨头发布新品，AI产业链景气度持续高企，随着API的开放和接入规模的增长，AI生态圈有望进一步扩大。

  投资策略：AI赛道持续火热，关注产业链上下游投资机会。AI行业商业成熟度持续提升，落地场景不断增加，产业链将长期受益，关注上下游投资机会：

  IDC：AI产业对算力需求将持续提升，建议关注与国内AI巨头有合作关系的IDC企业，如奥飞数据等；

  光模块光器件：算力建设将拉动高速光连接解决方案的需求，CPO方案具有较高的竞争力，同时算力网络也将释放更多高速远距离传输需求，建议关注产业链相关光器件、光芯片、光模块企业；

  下游应用：AI落地场景逐步增多，建议关注AI巨头的相关合作方，如创维数字(与百度合作出品创维小度AI盒子)、亿联网络(深度战略合作的视频会议厂商)等。

  公司股票池：数字基础设施(、、、、、迪普科技)，光通信光器件(天孚通信、中际旭创、腾景科技)，卫星互联网(铖昌科技)，控制器(和而泰、拓邦股份)，物联网模组(移远通信、广和通、威胜信息)，海缆(、中天科技)。

  行业配置：通信行业在数字化的经济时代将全面参与数字化的经济建设。不仅将发挥信息及算力基建底座作用，并在此基础上为行业和企业数字化转型赋能。

  (本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)